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莫尼塔分析师投资核心是去理解市场和企业

发布时间:2020-06-29 17:26:43 阅读: 来源:缝纫机厂家

无论再忙都坚持写投资笔记、有过多年券商研究和投资经历……这是莫尼塔投资分析团队的每一位分析师的基本特点。近日,在投资市场上经营了许多年,现任中国与国际经济的独立研究机构莫尼塔公司的资深分析师,向记者有条不紊地讲述着莫尼塔独有的“估值+博弈”理论。

本周央行三年来首次降低存款准备金率,相比一些机构和个人投资者乐观的情绪,莫尼塔显得要冷静很多。莫尼塔分析师认为此次央行降低存款准备金率只是在时间上超过预期,幅度上仍在预期之中。10月外汇占款负增长,热钱有撤退中国的迹象,实体经济下滑明显,央行“降准”更多是一种缓冲实体经济滑坡的对冲之策,仍然属于预定的“预调微调”,并非意味着央行货币政策的转向。市场对A股底部的预期有可能抬高,但股市运行的内在逻辑不会发生改变。

在莫尼塔分析师看来,以下两个方面决定了A股仍未到达真正的底部:首先是大小非减持仍然远远大于增持。即使是增持,很多大小非也是抱着定向增发、再融资等目的而去,市场的“自然底”到来尚需时日;其次,流动性目前并未发生逆转,也就是说并未从偏紧向宽松的状态转化。

“现在不少股票还是偏贵,在全流通的背景下,A股的增量扩容也会带来压力,不仅大小非会减持,一些地方国资也可能会减持。尤其值得注意的是,过去三十多年中国经济一直是保持高增长,现在经济增速下行的趋势是过去几十年从来没有过的。”莫尼塔分析师认为,在中国经济结构性转型的过程中,传统产业过剩,战略性新兴产业的培育则需要一个过程,因此,目前A股未到有大机会的时候。

莫尼塔分析师认为,A股中长期的投资机会,取决于中国经济结构性转型和产业升级何时成功。在政府一系列财税政策的引导下,那些建立在市场化和创新机制基础之上的产业和上市公司,将迎来极好的投资机会,尤其是在民营经济领域,一旦体制建设到位,管理层优秀,将诞生不少极佳的类似苏宁电器(002024,股吧)、贵州茅台(600519,股吧)的投资标的。

谈到年底前是否会有一波吃饭行情时,莫尼塔分析师表示,虽然大涨的机会微乎其微,但股指大幅下跌的可能性也不大,如果没有政策方面的多重利好出台,以现在的经济基本面来看,股指的重心很有可能继续下移。

估值+博弈:两手都要抓

在资本市场浸淫十多年,和众多优秀的职业投资人一样,莫尼塔分析师在实战和不断总结的过程中形成了一套自己独有的投资理念和投资策略。“估值+博弈”就是莫尼塔分析师摸索出的一套投资“组合拳”。在莫尼塔分析师这里,估值不仅仅指市盈率,更是理解企业的一把标尺。博弈则是理解市场的一把尺子。两者互为参数、有机联系。估值里面有博弈,博弈里面又隐含估值。因此,莫尼塔分析师的“估值+博弈”理论,核心思想就是如何去理解市场和理解企业。

从某种程度上来说,学会博弈就是理解市场的内在规律,掌握市场的情绪面,学会揣摩对手的心理是怎么样的,对手的策略又是什么。显然,学会顺势而为,对于一个职业投资人来说是至关重要的。在招商银行(600036,股吧)上市时,莫尼塔分析师曾重仓买进,但在他一路买进的过程中,招商银行的股价整体上却呈现下降趋势,幸亏后来莫尼塔分析师和他所在的团队及时止损,才避免了更大的亏损。这一教训也让莫尼塔分析师懂得:在股市中博弈,当事实与预想不一致时,最重要的是要及时纠正错误,学会止损。“看错了没关系,关键是要学会反思。”莫尼塔分析师甚至认为,做投资的过程中,看对还是看错也许并不是最重要的,关键是后面的不断验证。错误的时候要以最小的代价抽身而退,正确的时候则要最大可能地获取利润。

莫尼塔分析师给自己定下的目标是,在日后的投资实践中,从理论上不断完善、从案例上不断丰富他的“估值+博弈”理论体系。

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