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真正的困难与风险

发布时间:2021-01-25 15:48:39 阅读: 来源:缝纫机厂家

真正的困难与风险

昨天,中国内地股市收盘继续走低。基准上证综指略低开后震荡整理,尾盘急速走弱,收跌0.51%,报1963.49点,再创2009年1月16日以来收盘新低。深证成指收跌0.57%。沪深300指数跌0.63%。期指合约均跌,成交最活跃的12月合约收跌0.68%,报2125.6点。  中国内地股市虽令投资者黯然神伤,却并不动摇中国经济根本。真正需要关注的,是整体中国经济的前景。一个可以参考的指标是,周四标准普尔确认中国的长、短期主权信用评级分别为“AA-”和“A-1+”,评级展望为稳定,并确认基于大中华区信用体系的评级为“cnAAA/cnA-1+”。标准普尔对中国的主权评级反映出:中国经济有强劲的增长潜力、对外头寸状况良好、且政府财政状况较为稳健。这些优势平衡了中国相比同等评级国家人均收入较低、缺乏透明度、信息流动受限,以及经济政策框架仍在摸索适应已基本形成的市场经济等一系列弱势因素。标普分析师陈锦荣表示,预计中国可能会继续深化结构和财政改革,中国经济将继续保持强劲增长势头,并将在未来三至五年继续保持其对外债权大国的地位。标普预计,2013-2015年中国人均实际GDP(国内生产总值)增速将在7.3%,低于过去五年10.2%的平均增速。  此外,正如陈锦荣所指,中国地方政府有大量预算之外的债务(很大一部分债务属于政府所有企业)。根据基准预期,标普预计2012-2015年中国总体政府债务每年将按照相当于GDP 1.4%的平均水平增加。总体政府债务占GDP比重应会继续下降,到2014年政府净债务总额占GDP比例将降至接近13.4%的水平。而据标普分析,中国的实际财政状况将在一定程度上弱于这些指标所反映出的水平。不过,该机构预计,短期内中国的高储蓄将可以满足大规模投资支出的资金需要。  由于信息仍然缺乏透明度,令评级机构并不能完全确定主权信用的未来趋势。因此,评级机构的评级一如外界的评价,只可作参考。更须注意的是,中国实体经济面临的问题。此前一天,据《华尔街日报》报道,大和证券资本市场公司指出,初步迹象显示东南亚国家开始超越中国成为低成本制造中心,这种趋势未来几年可能会加速,而中国可能在未来五至十年内失去“世界工厂”的地位。根据“雁行模式”理论,低端制造业会不断地从更先进的国家向欠发达国家转移。最近几年中国的工资水平经历了快速增长,东盟国家的劳动力成本如今比中国低得多。因此,制造业的接力棒正在从中国转移到经济学家所说的“东盟七国”手里。这七个国家是泰国、菲律宾、越南、印度尼西亚、老挝、柬埔寨和缅甸。报告以耐克为例指出,2000年全球销售的耐克鞋中,有40%产自中国,13%产自越南。但现在,越南制造的耐克鞋比例为41%,中国制造的耐克鞋的比例为32%。过去10年的大部分时间里,越南纺织品和服装等劳动密集型产业的出口增速都超过了中国。过去两年,柬埔寨的出口增速也超过了中国。东盟七国的劳动力成本与人口结构更有优势,有一定条件取代中国,成为低端制造业新的“世界工厂”。  而对中国政府来说,人均收入仍低于其他拥有类似评级的主权国家(标普预计中国2012年人均GDP为6141美元),仍是需要认真克服的潜在困难与重点避免的风险。这也将是欲长期投资中国股市的朋友需要时时在意的。

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